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(相關(guān)資料圖)

這是我們的2023年9月份的月度策略報(bào)告，也是第1040篇周策略報(bào)告，分享給大家參考。

哎呀，今天這個(gè)月策略，我都坐下來(lái)4個(gè)小時(shí)了，先看了1個(gè)小時(shí)盤(pán)面和消息，又跑到床上躺了1個(gè)小時(shí)沒(méi)睡著，又坐下來(lái)1個(gè)小時(shí)買了幾件護(hù)具，又看了一個(gè)小時(shí)的研報(bào)，這才開(kāi)始寫(xiě)。

哎，難，真難。

但是再難也要做功課，復(fù)盤(pán)如下。

一、指數(shù)陷入全面頹勢(shì)

經(jīng)過(guò)8月份的持續(xù)調(diào)整，目前看，截止到8月25日盤(pán)后，包括上證指數(shù)和港股方向，主要綜合類指數(shù)2023年大多是收跌的，其中：

上證指數(shù)收跌0.82%，

創(chuàng)業(yè)板指收跌13.05%，

科創(chuàng)50收跌9.32%，

恒生指數(shù)收跌9.23%，

恒生科技收跌1.69%（Wind，2023.01.03-2023.08.25）。

1、指數(shù)上看，可能已經(jīng)進(jìn)入到相對(duì)的頹勢(shì)狀態(tài)，很多重要的技術(shù)指標(biāo)都已經(jīng)失去了支撐，趨勢(shì)一旦形成，要想扭轉(zhuǎn)，恐怕必須要有明確的信號(hào)驅(qū)動(dòng)，政策、資金、空間，三個(gè)里面得有一個(gè)。

2、依然可以看到業(yè)績(jī)的重要性，今年以來(lái)上證指數(shù)和恒生科技相對(duì)表現(xiàn)得好一些，很重要的原因是主要成分股的業(yè)績(jī)還在穩(wěn)定的增長(zhǎng)，尤其是恒生科技。

3、成長(zhǎng)風(fēng)格里，科創(chuàng)50點(diǎn)位870.40點(diǎn)（Wind，2023.08.25），僅次于2022年4月27日創(chuàng)下的853.21點(diǎn)；

TTM估值37.96倍，處在指數(shù)發(fā)布以來(lái)歷史百分位的2.15%（Wind，2020.01.03-2023.08.25）；

關(guān)于科創(chuàng)50上市公司的質(zhì)量和預(yù)期，從歷次的財(cái)報(bào)中都有所體現(xiàn)，如果市場(chǎng)正式見(jiàn)底，成長(zhǎng)風(fēng)格里，創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整的時(shí)間上可能差點(diǎn)，再就是龍頭成分公司接近成熟，業(yè)績(jī)可能比較平穩(wěn)。

二、當(dāng)下四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)

從8月份特別是上周市場(chǎng)的情況，可以明顯地看到，很多業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定、歷史表現(xiàn)比較優(yōu)秀的白馬股出現(xiàn)了急跌甚至是跌停板，如果情緒繼續(xù)發(fā)酵，雖然屬于表層風(fēng)險(xiǎn)，但沖擊會(huì)很多，可能會(huì)擊穿很多機(jī)構(gòu)的防線，有可能會(huì)進(jìn)一步出現(xiàn)被動(dòng)減倉(cāng)，這就很麻煩。

要知道，投資者的情緒并不是理智的，對(duì)于自己不清楚或者是想不明白的事情，很容易形成盲目沖動(dòng)。

看看現(xiàn)在的點(diǎn)位，看看現(xiàn)在的估值，對(duì)于職業(yè)投資者和很多資深的老股民、老基民來(lái)說(shuō)，都能夠感知到，這跟歷史上每一次的底部區(qū)域沒(méi)有什么不同；

一樣的滿屏悲觀言論，一樣的各種利空沖擊，一樣的看似無(wú)解的局面，但，很有可能，一樣會(huì)是一次難得的、幾年一次的周期性的戰(zhàn)略布局的機(jī)會(huì)。

但很多投資者極有可能會(huì)在這一刻放棄，無(wú)外乎幾個(gè)原因，一是恐慌，害怕繼續(xù)下跌，想著止損后，后面市場(chǎng)變好后再回來(lái)，但很多人其實(shí)止損后，也難以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候回來(lái)，往往是追漲殺跌，人性如此；

二是沒(méi)有風(fēng)控，不是用了急用錢(qián)，就是過(guò)于重倉(cāng)某一方向，結(jié)果遇到了大幅調(diào)整，心態(tài)瞬間就崩了；

三是并沒(méi)有信心，很多投資者尤其是個(gè)股投資者，市場(chǎng)上漲的時(shí)候，那對(duì)個(gè)股的基本面說(shuō)起來(lái)頭頭是道、信心十足，但市場(chǎng)一旦出現(xiàn)大幅調(diào)整，看到的聽(tīng)到的都是利空，對(duì)個(gè)股就沒(méi)有那個(gè)信心了，最后很有可能會(huì)浮虧變實(shí)虧；

老實(shí)說(shuō)，普通投資者的基本面研究不說(shuō)也罷，可能還是踏踏實(shí)實(shí)地做指數(shù)基金投資更穩(wěn)妥。

這個(gè)表是我們每周周策略里跟大家分享的一個(gè)簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置參考簡(jiǎn)表，是我們基于我們對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的理解，給出的一個(gè)參考，大致上看，越年輕抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)越強(qiáng)一些，年紀(jì)越大越會(huì)追求穩(wěn)定；

權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的調(diào)整就應(yīng)該更受到重視，上漲多了就要小心一些。（以上建議僅供參考，不作為具體投資建議）

一般按照這個(gè)原則去做，雖然不會(huì)大富大貴，有可能實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，但人性往往都是放大欲望，市場(chǎng)漲的時(shí)候追漲、投入超出個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，市場(chǎng)跌的時(shí)候殺跌、不敢在可控范圍內(nèi)投資權(quán)益市場(chǎng)；

這樣不知進(jìn)退，財(cái)富管理做起來(lái)，可能就會(huì)比較難。

既然是9月份策略報(bào)告，針對(duì)9月份的情況還是要說(shuō)一句，謹(jǐn)防9月可能會(huì)加速下跌的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)是有一定的概率進(jìn)一步釋放風(fēng)險(xiǎn)的，對(duì)此心理上要有所準(zhǔn)備，策略上，也要有所應(yīng)對(duì)。

三、策略簡(jiǎn)單粗暴點(diǎn)

市場(chǎng)到了這個(gè)位置和估值，從可預(yù)期的角度來(lái)看，大概率就不是悲觀的時(shí)候，屬于典型的越跌越要把握的時(shí)刻，所以，權(quán)益方面變成積極狀態(tài)。

成長(zhǎng)是較好的投資方向，既然個(gè)股不好把握，完全可以用指數(shù)基金去追尋。另外，隨著未來(lái)A股市場(chǎng)機(jī)制的不斷完善，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)入到平穩(wěn)期，上市公司分紅是一個(gè)重要的投資參考標(biāo)準(zhǔn)，包括消費(fèi)紅利、低波紅利、央企紅利、國(guó)企紅利等風(fēng)格指數(shù)，也要重視。

對(duì)于大部分普通投資者來(lái)說(shuō)，適應(yīng)注冊(cè)制等機(jī)制變化，選擇適合自己的、相對(duì)預(yù)期明確的投資方式，或許可以盡快落地。

早一點(diǎn)重視指數(shù)基金，早一點(diǎn)懂得組合式配置、動(dòng)態(tài)再平衡，少一點(diǎn)暴富的幻想，就更主動(dòng)一點(diǎn)，也會(huì)更自由一點(diǎn)。

關(guān)于行業(yè)和風(fēng)格方向的一些看法，本月更新如下。

四、主要跟蹤和研究的細(xì)分行業(yè)最新觀點(diǎn)

1、中證數(shù)據(jù)。

中證數(shù)據(jù)，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

中證數(shù)據(jù)靜態(tài)估值52.67倍，2023年收漲9.35%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25）。

經(jīng)過(guò)6、7、8三個(gè)月份的連續(xù)大幅回調(diào)，中證數(shù)據(jù)全年漲幅回到了9.35%，技術(shù)圖形上看，回到了近5年的中樞之下，風(fēng)險(xiǎn)大概率得到了充分的釋放。

從基本面的角度來(lái)看，未來(lái)AI的發(fā)展是確定性的，只是我們還無(wú)法判斷業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)會(huì)具體在哪里出現(xiàn)，但從目前整個(gè)A股和港股市場(chǎng)發(fā)展的角度看，AI都是難得的相對(duì)有確定性的增長(zhǎng)的細(xì)分方向，需要重視起來(lái)了。

綜合來(lái)看，短期隨時(shí)有企穩(wěn)的可能性，長(zhǎng)期的投資趨勢(shì)要重視。

2、中證傳媒。

中證傳媒，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

同樣是連續(xù)的調(diào)整，同樣是回到了近5年的中樞，中證傳媒2023年以來(lái)依然上漲了29.91%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25），表現(xiàn)是相當(dāng)驚艷的。出色的表現(xiàn)背后是業(yè)績(jī)的恢復(fù)，再就是最近這幾年持續(xù)殺跌后帶來(lái)的估值修復(fù)；

中證傳媒目前的靜態(tài)PE是26.85倍（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.08.25），還是比較合理的。

綜合來(lái)看，短期走勢(shì)隨機(jī)漫步，但基本接近底部區(qū)域，中長(zhǎng)期看，行業(yè)大概率會(huì)圍繞業(yè)績(jī)有所表現(xiàn)。

3、中華半導(dǎo)體芯片。

中華半導(dǎo)體芯片，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

從技術(shù)圖形上看，中華半導(dǎo)體芯片回踩了2020年以來(lái)的低點(diǎn)位置，今年以來(lái)下跌5.31%，風(fēng)險(xiǎn)上得到比較充分釋放；

靜態(tài)PE44.54倍（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25），從最近上市公司公布半年報(bào)，結(jié)合全球半導(dǎo)體、電子庫(kù)存周期看，基本上也接近確認(rèn)周期底部區(qū)域。

綜合來(lái)看，短期經(jīng)過(guò)一定的隨機(jī)漫步后，修復(fù)行情隨時(shí)有可能展開(kāi)，長(zhǎng)期的投資價(jià)值在自主可控邏輯下，會(huì)有比較大的期待。

4、中證軍工。

中證軍工，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

估值方面，靜態(tài)PE43.00倍，今年以來(lái)收跌8.06%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25）。

雖然最近中證軍工也在調(diào)整，但在硬科技領(lǐng)域?qū)儆诒容^抗跌了，而且最近市場(chǎng)似乎開(kāi)始關(guān)注軍工產(chǎn)業(yè)。

技術(shù)形態(tài)上看，回踩2020年7月以來(lái)的低點(diǎn)，均線已無(wú)異議，現(xiàn)在要看底部狀態(tài)下何時(shí)跟隨大盤(pán)反轉(zhuǎn)，還有就是調(diào)整的時(shí)間上看，還不夠充分。

基本面方面，東歐沖突帶來(lái)的全球軍工信息化的需求，可能會(huì)對(duì)行業(yè)帶來(lái)利好；

國(guó)防安全的確定性增長(zhǎng)也比較明確，關(guān)于軍品降價(jià)的邏輯，可能還需要進(jìn)一步證偽。

總體來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)線是可以期待的，短期可能還需要一定的時(shí)間。

5、生物科技。

中證生科，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

中證生科靜態(tài)PE19.97倍，今年以來(lái)下跌了17.72%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25），近3年年化收益率-19.49%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2020.08.26-2023.08.25）。

技術(shù)層面看，在7月底出現(xiàn)了一波急跌，幾乎重要的技術(shù)指標(biāo)都失守了，現(xiàn)在大概率是情緒左右走勢(shì)。

導(dǎo)致中證生科在弱勢(shì)之下，投資者的情緒太脆弱了。

基本面上看，隨著半年報(bào)的陸續(xù)公布，市場(chǎng)也許會(huì)重新審視中證生科的投資價(jià)值。

綜合來(lái)看，維持對(duì)中證生科短中長(zhǎng)期的樂(lè)觀態(tài)度。

6、醫(yī)療器械。

醫(yī)療器械，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

醫(yī)療器械的靜態(tài)PE達(dá)到了14.49倍，今年以來(lái)下跌了18.94%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25）。

作為中證生科的難兄難弟，行業(yè)整頓對(duì)醫(yī)療器械的沖擊似乎更大，至少情緒上是這樣的，而那些國(guó)產(chǎn)替代、巨大需求、相對(duì)市場(chǎng)化等優(yōu)勢(shì)，都被無(wú)視了。

總的觀點(diǎn)跟中證生科一樣，維持短中長(zhǎng)期的樂(lè)觀態(tài)度。

7、消費(fèi)紅利。

消費(fèi)紅利（含全收益指數(shù)），近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.07.26，中證指數(shù)）

估值方面，靜態(tài)PE28.69倍，今年以來(lái)收跌9.64%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25）。

應(yīng)該說(shuō)今年消費(fèi)紅利指數(shù)的走勢(shì)也不算太差，還是表現(xiàn)比較穩(wěn)定的，從年初的預(yù)期消費(fèi)爆發(fā)式復(fù)蘇到現(xiàn)在的相對(duì)悲觀，投資者的情緒落差是夠大的。不過(guò)，我們認(rèn)為消費(fèi)的復(fù)蘇還是值得期待的，尤其是基礎(chǔ)消費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)逐步恢復(fù)良性增長(zhǎng)。

總得來(lái)說(shuō)，消費(fèi)領(lǐng)域是我們重視的基本盤(pán)之一，經(jīng)過(guò)充分的調(diào)整，我們對(duì)未來(lái)更加樂(lè)觀。

8、恒生指數(shù)。

恒生指數(shù)TTM估值8.48倍，處在近10年百分位的4.22%（Wind，2013.08.30-2023.08.25）。

雖然估值再次來(lái)到歷史底部區(qū)域，但這次的點(diǎn)位比2022年10月底的那次調(diào)整要高不少，背后的邏輯離不開(kāi)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

當(dāng)下對(duì)于看空做空中國(guó)資產(chǎn)的聲音，也基本接近最“囂張”的狀態(tài)了，雖然外資依然在港股擁有定價(jià)權(quán)，但是如果上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，南下資金持續(xù)流入，平衡點(diǎn)被打破的時(shí)間可能會(huì)越來(lái)越近。

當(dāng)然，港股市場(chǎng)在機(jī)制上，還是有很大的提升空間的。

總得來(lái)看，我們依然認(rèn)為港股相對(duì)于A股更加超跌，投資價(jià)值很大，值得重視，但短期的走勢(shì)比較難以揣測(cè)。

9、恒生科技。

如果說(shuō)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)于恒生指數(shù)點(diǎn)位形成了一定的支撐，那么表現(xiàn)在恒生科技上就更加明顯了。

截止到8月25日收盤(pán)后，恒生科技的TTM市盈率是23.92倍，處在2020年7月中旬以來(lái)的最低百分位0.00%（Wind，2020.07.31-2023.08.25），而點(diǎn)位比2022年10月底的急跌要高不少。

從二季度相關(guān)成分股業(yè)績(jī)報(bào)告中，也可以驗(yàn)證這一點(diǎn)。隨著業(yè)績(jī)的逐步恢復(fù)和釋放，我們應(yīng)該有足夠的信心，股價(jià)也還好，指數(shù)點(diǎn)位也好，大概率都會(huì)有所體現(xiàn)的。

10、創(chuàng)成長(zhǎng)。

創(chuàng)成長(zhǎng)走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，國(guó)證指數(shù)）

創(chuàng)成長(zhǎng)目前的TTM估值是29.87倍，處在2019年以來(lái)歷史百分位的0.00%（Wind，2019.01.23-2023.08.25），最低，今年以來(lái)下跌19.72%（Wind，2023.01.03-2023.08.25），技術(shù)上看，支撐位置還不太確定，盤(pán)整的時(shí)間可能還不夠，短期預(yù)計(jì)還會(huì)呈現(xiàn)出隨機(jī)漫步的狀態(tài)。

但這個(gè)指數(shù)的編制上，對(duì)于成長(zhǎng)和動(dòng)量因子的考量非常有意思，市場(chǎng)好轉(zhuǎn)之后，非常值得期待。

11、光伏產(chǎn)業(yè)。

光伏產(chǎn)業(yè)，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

光伏產(chǎn)業(yè)靜態(tài)估值13.57倍，2023年以來(lái)下跌了26.55%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25）。

從技術(shù)圖形上看，雖然調(diào)整的時(shí)間還不太夠（大約1年），但力度可是夠大的，從最高點(diǎn)下來(lái)都近乎腰斬了；

短期看，籌碼浮動(dòng)可能還會(huì)帶來(lái)一些沖擊，基本面方面也有擔(dān)心增速下滑的隱憂，綜合來(lái)看，還是需要時(shí)間去檢驗(yàn)業(yè)績(jī)，去完成籌碼的交換，但中長(zhǎng)期重視起來(lái)也是可以的。

12、中證中藥。

中證中藥，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

傾巢之下，安有完卵。中證中藥也受到了行業(yè)整頓帶來(lái)的情緒沖擊，最近的回撤也特別大，最終2023年以來(lái)的收益率轉(zhuǎn)負(fù)，下跌了0.51%（Wind，2023.01.03-2023.08.25）。

對(duì)于這種情緒沖擊，在這個(gè)底部區(qū)域并沒(méi)有太好的辦法，但行業(yè)發(fā)展的基本面沒(méi)有大的變化，值得期待，短中長(zhǎng)期保持樂(lè)觀態(tài)度。

13、中證農(nóng)業(yè)。

中證農(nóng)業(yè)，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

中證農(nóng)業(yè)今年下跌了13.96%（Wind，2023.01.03-2023.08.25）（2021年、2022年兩年收陰）（中證農(nóng)業(yè)(000949.CSI) 漲跌幅：-3.11%，Wind，2021.01.04-2021.12.31；中證農(nóng)業(yè) (000949.CSI) 漲跌幅：-17.02%，Wind，2022.01.04-2022.12.30），基本面上看，指數(shù)的兩大組成部分都有樂(lè)觀的理由，養(yǎng)殖方面，豬肉的價(jià)格有見(jiàn)底回升的態(tài)勢(shì)，全行業(yè)虧損不可持續(xù)；

種業(yè)方面，轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化落地是趨勢(shì)，只是時(shí)間點(diǎn)不好確認(rèn)，信息量太少，偶發(fā)性比較大。

目前靜態(tài)PE17.38倍（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.08.25），綜合來(lái)看，短中期可能比較樂(lè)觀，長(zhǎng)期看還需要確認(rèn)種業(yè)商業(yè)化等關(guān)鍵業(yè)務(wù)的落地。

14、房地產(chǎn)。

房地產(chǎn)指數(shù)，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

技術(shù)上看，房地產(chǎn)指數(shù)又來(lái)了一輪過(guò)山車，投資的體驗(yàn)并不是太好。我們一直提醒投資者要謹(jǐn)慎對(duì)待房地產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，房地產(chǎn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的出清沒(méi)那么簡(jiǎn)單，最起碼我們也要看到幾個(gè)龍頭企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題得到解決，才可以得出行業(yè)反轉(zhuǎn)的邏輯吧？

不過(guò)，從微觀觀察看，這一輪房地產(chǎn)剛需收縮周期應(yīng)該是始于2022年的3、4季度，從我接觸的朋友看，剛需可能到今年年底前后會(huì)逐步回歸市場(chǎng)，畢竟無(wú)論是婚房還是升級(jí)置換，總不能一直拖著吧？也許，年底是個(gè)時(shí)間窗口。

15、科創(chuàng)50。

科創(chuàng)50，近4年走勢(shì)圖（2019.12.31---2023.08.26，中證指數(shù)）

技術(shù)看，經(jīng)過(guò)持續(xù)25個(gè)月的調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)再次回探歷史低位區(qū)域，單純看圖形真的很難看；靜態(tài)估值29.59倍，今年以來(lái)下跌9.32%（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25）。

那么怎么看科創(chuàng)50呢？我們有一個(gè)大膽前瞻的推斷，對(duì)科創(chuàng)50后面的表現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀。

這個(gè)推斷是基于我們對(duì)于科創(chuàng)50的定位以及成分公司的質(zhì)量得出來(lái)的，這些優(yōu)質(zhì)的公司，質(zhì)量堪比2010年年初上市的創(chuàng)業(yè)板的龍頭公司，值得期待。

所以，短中長(zhǎng)期，我們對(duì)科創(chuàng)50持非常樂(lè)觀的態(tài)度。

16、央企結(jié)構(gòu)調(diào)整。

結(jié)構(gòu)調(diào)整，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

這一輪系統(tǒng)性調(diào)整，央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)也沒(méi)能置身事外，出現(xiàn)了一輪急速下跌，最終全年漲幅僅有4.72%，靜態(tài)PE11.61倍（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25）。

這種短期的系統(tǒng)性調(diào)整，不應(yīng)該影響對(duì)于指數(shù)投資價(jià)值的判斷，在未來(lái)中低速穩(wěn)定增長(zhǎng)成為常態(tài)的情況下，結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)的投資價(jià)值值得重視。

17、證券公司

證券公司，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.07.26，中證指數(shù)）

雖然最近證券公司指數(shù)調(diào)整的幅度也不小，但今年還是表現(xiàn)很不錯(cuò)的，今年以來(lái)收漲了13.70%（Wind，2023.01.03-2023.08.25），TTM市凈率1.43倍，處在近10年歷史百分位的19.14%（Wind，2013.08.30-2023.08.25）.

應(yīng)該說(shuō)，證券公司還是有投資價(jià)值的，無(wú)論從各個(gè)角度看，都不貴，但我們從技術(shù)圖形上可以清晰地看到，證券公司的行情總是呈現(xiàn)出一定的脈沖性，而且漲幅越來(lái)越小。

綜合來(lái)看，短期可能并不是太樂(lè)觀，中長(zhǎng)期應(yīng)該會(huì)跟業(yè)績(jī)保持一致。

18、CS新能車

CS新能車，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

CS新能車經(jīng)過(guò)一輪急跌，2023年以來(lái)下跌了20.38%，靜態(tài)PE16.97倍（中證指數(shù)官網(wǎng)，2023.01.03-2023.08.25），經(jīng)過(guò)21個(gè)月的調(diào)整，似乎可以看到再次投資的價(jià)值了。

從銷量和出口數(shù)據(jù)，以及個(gè)人駕駛體驗(yàn)來(lái)說(shuō)，我們對(duì)新能源車的預(yù)期還是比較樂(lè)觀的，基本面也反映了這個(gè)預(yù)期；

現(xiàn)在最大的問(wèn)題或許就是信心不足，除了對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)心之外，大家對(duì)外部需求的擔(dān)憂也若隱若現(xiàn)。

綜合來(lái)看，短中期走勢(shì)不定，畢竟盤(pán)整的時(shí)間上可能還不夠，市場(chǎng)情緒也不好，長(zhǎng)期來(lái)看，確定性很高。

19、中證白酒

中證白酒，近5年走勢(shì)圖（2018.08.27---2023.08.26，中證指數(shù)）

中證白酒的穩(wěn)定性還是可以的，技術(shù)上走得并不難看，陸續(xù)公布的龍頭企業(yè)的半年報(bào)也不錯(cuò)。

總得來(lái)看，短期似乎有企穩(wěn)的跡象，中長(zhǎng)期，我們保持中性看待，如果業(yè)績(jī)能夠繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來(lái)值得期待。

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