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文/楊國英

(相關(guān)資料圖)

瘋狂圍剿，遭受反噬。

注：當(dāng)下美國政府對銀行業(yè)的流動(dòng)性支持，重點(diǎn)是美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司參與、創(chuàng)建新的銀行期限融計(jì)劃、以及銀行資產(chǎn)按面值計(jì)價(jià)進(jìn)行抵押再融資。

因?yàn)?，上述美國流?dòng)性支持手段，無法從根源上解決當(dāng)下美國銀行業(yè)危機(jī)——當(dāng)下美國銀行業(yè)的危機(jī)根源是，美聯(lián)儲持續(xù)的瘋狂加息，美聯(lián)儲的瘋狂加息，直接導(dǎo)致美國銀行業(yè)所持巨額債券（包括國債）產(chǎn)生大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

這里有必要簡單講一下。

有些朋友，可能認(rèn)為，在美聯(lián)儲瘋狂加息之下，美國銀行業(yè)所持有的債券（包括國債）收益率不是節(jié)節(jié)攀升嗎，收益率節(jié)節(jié)攀升，美國銀行業(yè)怎么還會(huì)爆發(fā)大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)敞口呢？

美國銀行業(yè)大規(guī)模增持美國債券（包括國債）的主要時(shí)間點(diǎn)在2021年，因?yàn)椋缆?lián)儲2020年和2021年上半年的瘋狂放水，導(dǎo)致美國銀行業(yè)的存款規(guī)模急速暴增，而存款規(guī)模的急速暴增，又必然導(dǎo)致美國銀行業(yè)近乎同比例的增持美國中長期債券（包括國債）。

美國銀行業(yè)的存款規(guī)模在2020年的2021年持續(xù)瘋狂暴增，以此次首家爆雷倒閉的硅谷銀行為例，其2019年底的存款規(guī)模僅為618億美元，到了2021年底，存款規(guī)模竟然猛增到1892億美元。

嚴(yán)重的期限錯(cuò)配，從這時(shí)就開始發(fā)生了。

2021年，美聯(lián)儲還沒有啟動(dòng)瘋狂加息，美國債券收益率自然也就相當(dāng)?shù)停ㄌ貏e是銀行業(yè)習(xí)慣持有中長期債券），之后美聯(lián)儲從2022年3月開始連續(xù)瘋狂加息，之前所持有國債收益率是鎖定的，之后伴隨著美國國債收益率、并派生其他債券收益率的一路飆升，美國銀行業(yè)之前所持有的國債價(jià)格（票面價(jià)格）自然是一路狂跌，繼而導(dǎo)致現(xiàn)在美國銀行業(yè)巨額的債券虧損敞口。

所以，美聯(lián)儲的瘋狂加息，是導(dǎo)致現(xiàn)在美國銀行危機(jī)的根源所在。

但是，現(xiàn)在在美國銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)之后，且危機(jī)未來有可能傳導(dǎo)至美國TOP10大銀行的情況下，美聯(lián)儲接下來會(huì)不會(huì)暫緩加息步伐、甚至提前進(jìn)入降息周期呢？——這其實(shí)是當(dāng)下拜登政府正遭遇的兩難困境。

我一直在講，拜登政府是絕對的冷戰(zhàn)高手，是美國最近五屆政府領(lǐng)導(dǎo)人是冷戰(zhàn)水平最高的，我這樣講，是客觀事實(shí)，也是超越國別情感之外的一種肯定，當(dāng)然，我們反冷戰(zhàn)反美國圍剿的水平，事實(shí)也是相當(dāng)高的。

但是，拜登政府的冷戰(zhàn)水平再高，現(xiàn)在，在美國中小銀行頻頻爆雷之后，他也必須要正視由冷戰(zhàn)、尤其是對華冷戰(zhàn)，給美國帶來的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等級更高的金融風(fēng)險(xiǎn)。

而之于當(dāng)下中國穩(wěn)了（中國穩(wěn)了，不必再迷茫......），基于外部形勢和內(nèi)部形勢的穩(wěn)了，不管拜登政府選擇上述哪一個(gè)，中期內(nèi)對我們都不會(huì)產(chǎn)生太大的負(fù)面沖擊。

當(dāng)然，如果選擇后者，對中國金融市場的短期沖擊波可能會(huì)存在，但是，這個(gè)短期沖擊波是可控的，之于中長期，其實(shí)利好中國金融以及人民幣。

最后，再談一談今天的市場。

1，3月13日晚間，全球市值最大加密貨幣比特幣報(bào)價(jià)突破24000美元關(guān)口，最高觸及24500美元，24小時(shí)漲幅高達(dá)18%，第二大加密貨幣以太坊報(bào)價(jià)突破1650元，最高觸及1700美元。

上周五，因?yàn)楣韫茹y行和Sivergate Bank兩家擁有加密企業(yè)客戶的銀行關(guān)閉，比特幣一度跌破20000美元，隨著周一美聯(lián)儲宣布進(jìn)場救市之后，比特幣很快就恢復(fù)至22000美元以上。

但硅谷銀行倒閉危機(jī)還在持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲為儲戶存款托底未能挽救其他地區(qū)銀行的信心，周一美國銀行股再遭屠戮，其中第一共和銀行收跌62%，阿萊恩斯西部銀行早盤暴跌80%，就連歐洲銀行都未能幸免，瑞信銀行一度跌15%，創(chuàng)歷史新低。

銀行股大面積爆雷，使得避險(xiǎn)資產(chǎn)需求瞬間飆升，包括主流加密貨幣在內(nèi)，貴金屬及貴金屬股票價(jià)格短時(shí)間內(nèi)都大幅上漲，而且銀行危機(jī)也使得美聯(lián)儲加息前景出現(xiàn)巨大變數(shù)，因而避險(xiǎn)需求與美聯(lián)儲加息巨變將共同推動(dòng)貴金屬、比特幣等資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)。

2，3月13日，中國衛(wèi)通發(fā)布股票異動(dòng)公告，公告目前沒有明確的6G項(xiàng)目。

受到6G概念刺激，中國衛(wèi)通在發(fā)布公告之前的15個(gè)交易日內(nèi)漲幅達(dá)到88%，發(fā)布公告后，股價(jià)仍沒得到抑制，今天又一度沖上漲停。

A股這種蹭概念，瘋狂炒概念的習(xí)慣綿延日久，至今不衰。

所謂的概念，很多時(shí)候是主力資金為拉抬股價(jià)故意放出的消息，誘導(dǎo)散戶跟風(fēng)買入，有的上市公司在大漲后出來澄清，有的上市公司甚至配合資金故意放出虛假信息來蒙蔽散戶。

我們認(rèn)為，對此類行為，交易所有必要加強(qiáng)監(jiān)管，對于涉概念的企業(yè)，應(yīng)該責(zé)令他們第一時(shí)間出來澄清，而不是等到股價(jià)大幅上漲之后再裝模作樣出來公告，而事后查出涉嫌虛假公告的，應(yīng)該加重處罰。

3，養(yǎng)豬板塊出現(xiàn)異動(dòng)，新五豐漲停，溫氏股份、牧原股份漲超5%，傲農(nóng)生物、正邦科技、唐人神等跟漲。,

今日生豬期貨主力合約大漲3.44%，今天養(yǎng)豬概念板塊出現(xiàn)異動(dòng)可能是因?yàn)樯i期貨價(jià)格觸底反彈所致。

當(dāng)前我國養(yǎng)豬賽道越來越擁擠，眾多大型企業(yè)深度參與其中，這些企業(yè)憑借雄厚的資金實(shí)力，打造出工業(yè)化、科學(xué)化管理的大型養(yǎng)豬廠，不僅大幅降低養(yǎng)豬風(fēng)險(xiǎn)，還帶來產(chǎn)能的大幅提高以及豬周期的拉長。

因此，在當(dāng)下生豬供需基本平衡的條件下，我們認(rèn)為，生豬價(jià)格短期內(nèi)不具備持續(xù)上漲的動(dòng)力。

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