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最近幾年在全球碳中和進(jìn)程加速背景下，新能源車行業(yè)也迎來高速發(fā)展，尤其我國，為了實現(xiàn)彎道超車，政策的支持力度非常大。

新能源車的興起帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)百花齊放，而電池是電動車的核心部件，過去幾年股市的大主線之一就是新能源車電池。

與此同時，儲能行業(yè)也大放異彩，所以電池板塊形成了“新能源車電池+儲能”兩大增長曲線。

(相關(guān)資料圖)

但電池板塊在持續(xù)大漲之后迎來調(diào)整，尤其今年，整個板塊表現(xiàn)都很低迷，在這樣的情況下，有人不禁會問，電池板塊還值得投資嗎？

為了解答這個問題，閣主特地寫了這篇分析，下面從幾個方面深入探討。

一、格局未變

新能源的爆發(fā)是我國“彎道超車”的典型案例，而這一切都來自全球的“碳中和”。

截至2022年4月份，全球已有100多個國家宣布或承諾在2050年左右實現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。

其中中國提出在2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的目標(biāo)；

歐洲提升2030年原定減排目標(biāo)，2050年實現(xiàn)碳中和（其中德國計劃最晚2050 年實現(xiàn)碳中和，英國 2030 年將禁售燃油車）；

美國提出2050年實現(xiàn)零排放；

日本同樣提出在2050年實現(xiàn)碳中和。

在這樣的大背景下，新能源行業(yè)迅速發(fā)展，我國從造車、購車、用車端三管齊下，為新能源汽車的普及提供有利的政策環(huán)境。

2020年11月，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》正式通過，《規(guī)劃》指出了未來15年新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，從技術(shù)創(chuàng)新、制度設(shè)計、基礎(chǔ)設(shè)施等方面支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展步伐。

同時，《規(guī)劃》明確到2025年中國新能源汽車新車銷量占比達(dá)到20%左右。根據(jù)規(guī)劃估算，到2025年國內(nèi)新能源汽車銷量可達(dá)643萬輛，復(fù)合增速約36%。

那實際情況怎么樣呢？

我國2015年汽車銷量2460萬輛，其中新能源汽車銷量33萬輛，滲透率僅為1.3%。

截至2022年我國汽車銷量2686萬輛，其中新能源汽車銷量689萬輛，滲透率已大幅升至25.6%。

資料來源：方正證券研究所

動力電池行業(yè)同樣在快速增長。

資料來源：方正證券研究所

在“碳中和”的大背景下，新能源發(fā)展已經(jīng)被提到國家戰(zhàn)略層面，只要這個大格局不變，未來的趨勢就不會變。

二、現(xiàn)狀穩(wěn)健

新能電池板塊今年出現(xiàn)了調(diào)整，而且調(diào)整幅度并不小，這對很多投資者來說非常打擊信心。

面對這樣的走勢，到底問題出在哪？

是新能電池的邏輯發(fā)生了改變？還是股市規(guī)律造成的波動？

回答這個問題前，我們先看一下今年1-2月份新能源汽車的銷量情況。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年2月我國新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到55.2萬輛和52.5萬輛，環(huán)比分別增長30%和28.7%，同比分別增長48.8%和55.9%，市場占有率達(dá)到26.6%。

從車企情況看，2月比亞迪銷量達(dá)到19.3萬輛，同比增長119.4%。

造車新勢力方面，2月銷量整體呈上升趨勢：埃安和零跑交付量環(huán)比均實現(xiàn)三位數(shù)增長；理想汽車、蔚來汽車2 月交付量均超1.2 萬輛，同比增速達(dá)到90%以上；極氪、哪吒環(huán)比增長超50%。

資料來源：東方證券研究所

除了新能源汽車?yán)^續(xù)高速增長，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈落地項目也紅紅火火。

比如，2月23日，中山市人民政府與中創(chuàng)集團(tuán)股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，包括年產(chǎn)60萬噸新能源電池材料等產(chǎn)業(yè)項目將落戶中山，預(yù)計總投資超180億元；

2月22日，國軒高科年產(chǎn)10GWh 4695新能源電池項目簽約落地安徽合肥廬江縣；

溫州比亞迪新能源動力電池項目開工，該項目總投資65 億元，規(guī)劃產(chǎn)能20GWh；

駱駝股份擬在襄陽高新區(qū)內(nèi)投建年產(chǎn)1200萬套低壓鋰電池生產(chǎn)基地和10GWh儲能鋰電池生產(chǎn)基地項目，總投資68億元；

SNE Research 3月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年全球電動汽車電池和儲能系統(tǒng)裝機(jī)總量為812GWh，同比增加86%。電動汽車電池裝機(jī)量同比增加76%至690 GWh，儲能系統(tǒng)同比猛增177%至122吉瓦時。

政策端國內(nèi)也沒有停止加大支持力度，斷斷續(xù)續(xù)依然有很多政策出臺。

所以整體看，新能電池現(xiàn)狀并沒有惡化，而板塊之所以出現(xiàn)調(diào)整，主要是因為前期漲幅太大，現(xiàn)在需要消化估值。

三、新能源電池ETF

從產(chǎn)業(yè)鏈看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游鋰電池及電機(jī)原材料、中游電機(jī)，電控，電池以及下游整車，充電樁和運營三個環(huán)節(jié)。

中游環(huán)節(jié)電池產(chǎn)業(yè)鏈相對比較復(fù)雜，主要由正極、負(fù)極、隔膜以及電解液組成。

動力電池產(chǎn)業(yè)中上游材料的成本占比最高，合計高達(dá)90%，其中正極材料成本占比最高，達(dá)到了40%，其次分別是隔膜（20%）、電解液（15%）和負(fù)極材料（15%）。

投資新能電池逃不出電池ETF（SZ159755）里的核心股。

2021年、2022年全球動力電池企業(yè)CR3分別為65%和64%。其中，寧德時代在2021年、2022年全球市占率分別達(dá)到33%和37%，裝機(jī)量連續(xù)位于全球第一。并且2022年全球前十大動力電池供應(yīng)商中，中國企業(yè)占據(jù)六席，市占率超60%。

資料來源：方正證券研究所

新能電池不止用于動力電池，還廣泛應(yīng)用于儲能領(lǐng)域，同時，5G建設(shè)也推動了儲能需求，同樣帶來新能電池增量。

四、總結(jié)

（1）新能源大趨勢不變，國家戰(zhàn)略地位不變；

（2）新能源今年表現(xiàn)依然穩(wěn)健，基本面良好；

（3）新能電池裝機(jī)量持續(xù)放大，儲能領(lǐng)域增長依然強(qiáng)勁；

（4）新能電池調(diào)整原因為前期漲幅太大，需要消化估值，邏輯并未發(fā)生改變。

@今日話題@雪球創(chuàng)作者中心@球友福利#電池制造迎風(fēng)起，“電池鏈”空間有多大#$電池ETF(SZ159755)$$寧德時代(SZ300750)$$比亞迪(SZ002594)$

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