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白酒板塊在前面大幅反彈之后，持續(xù)調(diào)整25個交易日，本周反彈比較弱，中線行情難道沒戲了？本文為大家深度解讀白酒行業(yè)投資邏輯及發(fā)展前景，不論你是持有白酒標(biāo)的，還是想布局白酒，這篇文章值得你深入讀一讀。

中國酒文化源遠(yuǎn)流長，已有數(shù)千年的歷史。大禹治水，儀狄獻(xiàn)酒。在大夏朝我們的祖先便學(xué)會了釀酒，商周時代釀酒文化繁榮出新高度。

傳承至今，釀酒工藝更加成熟，形成了多種香型系列。不同釀造工藝釀出的不同香型的美酒，口感差異極大，于是形成各自的用戶群。

(資料圖片)

不同香型和口感的巨大差異，使得各品牌之間，自帶護(hù)城河，形成白酒行業(yè)獨特的競爭格局。中國有14億人口，可為每一種香型的白酒提供足夠多的用戶。

有愛喝茅臺的，也有愛喝五糧液的，還有愛喝瀘州的；還有愛喝濃香型的，怎么就喝不慣醬香型的。因此，一線品牌的白酒，從來不擔(dān)心沒人喝，也不擔(dān)心被別的品牌搶走生意，各個品牌都有自己的忠實粉絲群。

如今酒文化已成為中國飲食文化的一部分，人際交往的一部分，商政公關(guān)的一部分，禮儀關(guān)系的一部分。逢年過節(jié)了，給愛喝酒的老爸、老岳父帶幾瓶酒，幾乎成了慣例；親友聚會，不整點小酒，總感覺氣氛上不來；公關(guān)飯局不來點小酒，對方就會覺得你不重視。

深厚的酒文化，大大拓展了白酒行業(yè)的發(fā)展空間。

大消費向來出牛股，因為它的確定性高。不只A股如此，全世界的股市都如此。美股的可口可樂，A股的茅臺是最典型的代表。

釀酒板塊是A股中少有的長牛板塊，一路向上，每一輪牛市都會再創(chuàng)新高。2015年的股災(zāi)中，酒板塊基本上是調(diào)整最少的板塊。

正是因為白酒板塊的長?；蚝托袠I(yè)的確定性，使得白灑成為公募、私募、社保、產(chǎn)業(yè)資本、外資及各類機(jī)構(gòu)資金重倉配置的方向。

疫情防控全面放開后，社會生產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)活動會逐漸正常化，2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇值得期待。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，居民收入增加，消費意愿增強(qiáng)，有利于白酒消費。

初放開后，會迎來第一波高峰，這期間消費反而會萎縮。第一波高峰過后，社會生活會逐漸正?；?，消費場景會熱鬧起來，明年白酒的消費會大大高于今年。今年受封控的影響，白酒消費是被壓制了的。

雖然大部分酒企今年營業(yè)收入和凈利潤是大幅增長的，但這種增長不是來源于銷量的提升，而是得益于漲價。明年行業(yè)的增長，將有望由銷量增長帶動，比提價帶來的增長更健康。

白酒行業(yè)在前面二三十年，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的蓬勃發(fā)展，行業(yè)也迎來了高速發(fā)展，但在風(fēng)光的背后，如今已暗藏隱憂，行業(yè)投資邏輯也發(fā)生了重大變化 ，且聽我細(xì)細(xì)道來。

白酒屬于消費類商品，市場需求決定行業(yè)發(fā)展空間?？勺?017年開始，白酒就出現(xiàn)產(chǎn)銷雙降的局面。這說明市場的總需求在持續(xù)降低，白酒企業(yè)的利潤增長主要來源于產(chǎn)品的提價。

市場需求的萎縮，對白酒行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是不利的。關(guān)于白酒行業(yè)的投資邏輯，我們要重點考察以下五大方面：

市場經(jīng)過一年多的調(diào)整，A股估值處于低位，上證指數(shù)3000點附近只可能是未來幾年的底部區(qū)，不可能是高點區(qū)，可以說現(xiàn)在的A股已經(jīng)極具中長投資價值了。3000點附近的每一波大跌都是戰(zhàn)略性投資布局的良機(jī)，但具體到投資決策層面就需要好好規(guī)劃一番了，不打無準(zhǔn)備之仗，不打無把握之仗。

對于白酒的投資策略一句話總結(jié)：白酒雖香，卻不可以貪杯哦。長線非?？春茫?jīng)過一波大反彈后估值也得到了修復(fù)，月線上是處于相對高位，短線上有波動加劇的風(fēng)險。

因此在制定投資策略時，在當(dāng)前位置直接重倉入局是不科學(xué)的，比較穩(wěn)妥的辦法是：在市場回調(diào)過程中，先打個底倉，而后轉(zhuǎn)入長線定投，通過時間熨平市場波動，達(dá)到復(fù)利制勝的效果。

對于廣大普通投資者來講，基金定投是非常穩(wěn)妥的策略。沒有過硬的實戰(zhàn)技術(shù)，缺乏對基本面的深入研究，第一手信息渠道來源不足，在擇股擇時擇勢上處于劣勢，很多人都是本想在市場里大干一場，結(jié)果到頭來卻被市場大干了一場。

基金定投最大的優(yōu)勢就無須擔(dān)心基本面暴雷，不需要精準(zhǔn)把握買點賣點，不怕熊市大跌。哪怕是在牛市的最高點定投，堅持下來也能取得理想收益。黑馬這么講，很多人可能不相信，大家看一看黑馬做的實測數(shù)據(jù)就明白了。

以滬深300為例，哪怕是2015年6月份的最高點開始定投，到2021年的2月份也有62.8%的收益。

與2016年股市跌到相對低點開始的定投，二者收益北幾乎持平。把時間周期拉長之后，定投的位置是高點還是低點，最終收益率沒太大差別，最終影響收益的是投入資金量的多少。因此，定投開始的越早越好，而不是位置越低越好。這是基金定投的常識，卻顛覆很多人的認(rèn)知。

白酒基比較多，如由鵬華基金發(fā)行的酒ETF（代碼：512690），交易費用低，無印花稅，方便做波段，比較符合我的胃口。

再如熱門白酒基：招商中證白酒指數(shù)A/C（代碼：161725，012414），A類和C類加起來，基金規(guī)模接近700億元，白酒基里的王者。

以上內(nèi)容僅為個人觀點，不具任何指導(dǎo)意義。提及基金僅為技術(shù)分析，并非公開推薦。

$酒ETF(SH512690)$

$招商中證白酒指數(shù)(F161725)$

$中證白酒(SZ399997)$

#市場熱點# #白酒股永遠(yuǎn)滴神#

@雪球創(chuàng)作者中心@鵬華基金@招商基金

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