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(資料圖片)

周末，歐佩克+多個成員國的集體合計減產(chǎn)規(guī)模高達160萬桶/天以上，引發(fā)國際油價大幅上漲6%，布倫特原油重新回到85美元的關口。在經(jīng)過20%的上漲后，全部收回了因為硅谷銀行倒逼引發(fā)的銀行業(yè)危機而帶來的下跌。

盡管，opec+各個成員國都表示，這次減產(chǎn)是出于自愿的，但是對于這種說法，我連腳后跟都不信，我相信很多人跟我的看法是一樣的。至于這個時候為什么大幅度減產(chǎn)，從表面上看是為預防經(jīng)濟下滑所引發(fā)需求減弱而進行的提前干預，但是我們陰謀論一點，或許還是沙特跟美國的某種不愉快，原油的問題，從來都不僅僅是經(jīng)濟的問題，更是政治的問題。

此前美國曾經(jīng)有過表態(tài)，當油價低于65美元的時候會出手進行戰(zhàn)略庫存的回補，但是我們看到3月中旬的時候，WTI原油價格曾經(jīng)低于65美元，而拜登政府并沒有進行戰(zhàn)略原油的補庫存，反而美國能源部長格蘭霍姆發(fā)表了相反的聲明：今年美國政府以每桶70美元的目標價格補充石油儲備將是“困難的”，可能需要數(shù)年才能重新填滿戰(zhàn)略石油儲備。美國為了應對國內(nèi)的通脹需要壓低原油的價格，而正處在沖突中的俄羅斯需要更多的財政收入以補貼國內(nèi)的財政赤字，而沙特的選擇很簡單，小薩勒曼根本不鳥拜登政府，這里面的愛恨情仇可以說上三天三夜，就不再展開細聊。

美國面臨比較尷尬的問題，盡管拜登多次呼吁油氣生產(chǎn)商進行擴產(chǎn)，但是我們看到的是對于資本開支，美股的油氣生產(chǎn)商是非常堅決的反對，而且轉(zhuǎn)頭就進行了1280億美元的分紅以及股票回購。其實道理也比較簡單，如果是我知道，現(xiàn)在的投資可能在未來的十年，二十年因為新能源的發(fā)展而打水漂，我也不愿意增產(chǎn)。

美國的油氣生產(chǎn)商不愿意進行資本開支，甚至跟OPEC+達成某種默契，那意味著從2010年開始的這波美國頁巖油的產(chǎn)能將會到達頂峰，那原油的定價模式可能從，美國跟OPEC+的博弈，逐漸的變成OPEC+有更大的壟斷定價權，這意味著什么非常清楚，油價的整個定價中樞可能進一步的上移，進而推升遠期的通脹預期。巴菲特一直在大筆的增持西方石油或許就是這個原因，當這種邏輯逐漸的演繹，原油的供給彈性將會變得非常小，很多的石油生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流跟盈利水平可能會上一個很大的臺階。

石油跟美元的綁定看上去很牢靠，但是別忘了這個世界發(fā)展本身就比較快，上世紀70年代，中東還對美國進行國石油禁運，這也是推升美國1970S經(jīng)濟大滯脹的原因之一，我們站在當下的關口，或許新一輪的逆全球化的背景下，原油的定價可能再次出現(xiàn)大的變化，畢竟，現(xiàn)在大家都在討論去美元化的問題。而每一次變革，像原油，黃金這種戰(zhàn)略的資源，毫無疑問的都會出現(xiàn)非常大的波動。

當然，短期為了應對OPEC+的減產(chǎn)問題，美國政府有很多牌可以打，可以釋放戰(zhàn)略庫存，可以通過其他方式來施壓中東；中長期可以在委內(nèi)瑞拉進行更多的石油開采來釋放足夠多的原油產(chǎn)能等等，但是一個更大的故事就是，產(chǎn)能釋放可能不會有這么快，而一旦OPEC+掌握足夠大的話語權以后，油價維持高位甚至高波動會直接對全球的通脹產(chǎn)生巨大的影響，進而導致各國貨幣政策更頻繁的變化，帶來資本市場的高波動。

從庫存周期的角度看，中美歐同步去庫存還沒有結(jié)束，尤其是海外庫存依舊非常高，疊加上目前持續(xù)走高的利率，壓制需求甚至帶來金融市場的局部沖擊的可能性依舊比較高，而在這種情形下，油價依舊是易跌難漲，中樞下移的概率更高，甚至不能排除出現(xiàn)危機把商品價格打下來。而一旦去庫接近尾聲，全球流動性重新釋放，進入新一輪的經(jīng)濟上行周期，OPEC+擁有更多的定價權疊加上可能的去美元化，一個更大的故事，將會開始演繹。

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