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房地產(chǎn)和螺紋鋼價格研究

2023-04-12 07:26:23 來源：雪球網(wǎng) 小 中

(資料圖)

最近，螺紋鋼價格疲軟，一些宏觀創(chuàng)作者指出，螺紋鋼價格疲軟預(yù)示著房地產(chǎn)銷售疲軟。這個說法如何評價？

其實結(jié)論出人意料，螺紋鋼價格和股市是否牛市沒有顯著關(guān)聯(lián)，甚至和房地產(chǎn)銷售面積和百城房價也沒有必然聯(lián)系。螺紋鋼更多的是國際大宗商品+國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的疊加。

首先，直覺上，螺紋鋼廣泛用于房屋、橋梁、道路等土建工程建設(shè)。大到高速公路、鐵路、橋梁、涵洞、隧道、防洪、水壩等公用設(shè)施，小到房屋建筑的基礎(chǔ)、梁、柱、墻、板，螺紋鋼都是不可或缺的結(jié)構(gòu)材料。因此，螺紋鋼的價格反映了供需，尤其是房地產(chǎn)的需求。因此直覺上螺紋鋼價格上漲才是對房地產(chǎn)的利好。

但是我們仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，2011到2015螺紋鋼連跌五年，但是房地產(chǎn)銷售在2013年出現(xiàn)了回暖。2016年之后，螺紋鋼和股市、房市走勢較為接近。2018年調(diào)整，2021年見頂，其余時間皆為牛市。

我們可以換個思路，螺紋鋼不僅是房地產(chǎn)的晴雨表，也是一種大宗，所以是否和原油價格有聯(lián)系？

我發(fā)現(xiàn)螺紋鋼和國際大宗商品關(guān)聯(lián)性比較強，11-15走下跌周期，16-21走牛市，18年調(diào)整。但是21年出現(xiàn)了一定的背離，原油暴漲，螺紋鋼微跌，背后的原因應(yīng)該是中美經(jīng)濟周期背離導(dǎo)致的，21年美國由復(fù)蘇走向通脹過熱，21年中國為23年的復(fù)蘇開始略微下行。

因此，螺紋鋼更多的是國際大宗商品+國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的疊加。當(dāng)前，外盤原油價格上漲，螺紋鋼下跌，外盤的大宗沒有帶上去螺紋鋼價格，這意味著什么不言而喻。

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