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由AI革命引發(fā)的工業(yè)革命，已經(jīng)正在催動(dòng)百倍股的萌芽！

GET READY!

今天這篇文章

(資料圖片)

對(duì)于理解A股今年的行情，可能非常重要

也是對(duì)之前年度洞見戰(zhàn)略研判的修正

最近的市場(chǎng)，發(fā)生了一連串值得特別重視的事情。

而我是一個(gè)較真的人，并不會(huì)滿足于碎片化的跟隨著熱點(diǎn)新聞走。

我想從這些重磅的碎片化中，嘗試梳理出一個(gè)有用的、實(shí)際可以用于指導(dǎo)投資決策的戰(zhàn)略研判

如果對(duì)我之前的判斷感興趣，不妨可以看看這些雪球?qū)诘倪B貫闡述

1、ChatGPT的史詩(shī)級(jí)別機(jī)會(huì)，你準(zhǔn)備好了嗎？

2、年度洞見：2023年會(huì)有大牛市嗎？

3、重磅解析：注冊(cè)制帶來哪些超級(jí)財(cái)富機(jī)會(huì)？

4、AI的史詩(shī)級(jí)慘烈逼空行情，還在后頭！

（以上四篇是很硬核的戰(zhàn)略洞見干貨）

市場(chǎng)偏見潛藏的重大機(jī)會(huì)與陷阱

科技的一些荒謬論調(diào)的反駁

科技股投資的冷思考：不要做時(shí)代的棄子！

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近期全球市場(chǎng)，有很多極端異常的現(xiàn)象，讓我不得不深入進(jìn)行反思。

首先是充斥全球的“金融危機(jī)感覺”與現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)的足夠韌性的強(qiáng)烈對(duì)比

這一點(diǎn)相信很多人已經(jīng)感受到了

上圖分別為上證指數(shù)、恒生指數(shù)、標(biāo)普500和德國(guó)DAX指數(shù)的周線圖

硅谷銀行危機(jī)，造成了各大指數(shù)一次性的異常沖擊，此后隨著美聯(lián)儲(chǔ)最新加息的落地，以及美國(guó)和歐洲當(dāng)局的出手，指數(shù)止跌回升，中長(zhǎng)線趨勢(shì)并沒有遭到顯著的破壞

全球市場(chǎng)經(jīng)歷了非常劇烈的波動(dòng)，大家在新聞?lì)^條中不斷感受到“黑天鵝式”的大恐慌

自媒體對(duì)美歐金融危機(jī)的渲染極其夸大其詞，但是實(shí)際上，目前美歐銀行業(yè)危機(jī)，幾乎都被局限在了歐美的銀行和金融股當(dāng)中

我們看一下美股最雄壯的巨頭微軟、谷歌和蘋果

他們過去數(shù)周的漲幅非?？捎^，其中微軟和蘋果是資金最為看好，谷歌和META也不遑多讓！

YTD而言，中國(guó)離岸市場(chǎng)最耀眼的互聯(lián)網(wǎng)明珠之一——騰訊漲幅高達(dá)21.5%，阿里巴巴13.3%，百度28%，都遠(yuǎn)超同期恒指的表現(xiàn)（今年恒指漲幅不足3%）

市場(chǎng)已經(jīng)在交易AI革命的邏輯了。全球經(jīng)濟(jì)由于科技革命性突破的缺位，全要素生產(chǎn)效率持續(xù)降低；未來隨著同樣人工智能革命的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)和科技巨頭將迎來全新的動(dòng)力。

這是FAANG和BAT表現(xiàn)如此強(qiáng)勢(shì)的重要原因。尤其是從模型而言，大公司具備了天然的實(shí)力；從數(shù)據(jù)和應(yīng)用落地而言，大公司也有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。

他們的不足之處就是本身體量太大，AI技術(shù)革命必須提供極強(qiáng)的動(dòng)力，否則讓大象飛舞起來的力量可能不足。

但是，ANYWAY，這是科技革命驅(qū)動(dòng)和引領(lǐng)的。

由此可以得出，全球股市，最起碼處于非常有韌性的狀態(tài)，中國(guó)股市更是如此

因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性條件更好，資金給科技主線的情緒/估值溢價(jià)非常可觀，而且不排除這種溢價(jià)有進(jìn)一步擴(kuò)張的可能性。

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來到A股，我們好好再檢討一下科創(chuàng)板指數(shù)，就可以看到，牛市已經(jīng)不是人們的預(yù)期了

牛市已經(jīng)是實(shí)在發(fā)生的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)了

水至清則無魚，不給市場(chǎng)一點(diǎn)動(dòng)力，如何能夠推動(dòng)市場(chǎng)化的力量去給大國(guó)的科技自主做巨大貢獻(xiàn)呢？

監(jiān)管層對(duì)近期AI和科創(chuàng)板的巨大漲幅，他們的態(tài)度，是非常耐人尋味的

我也很早就在注冊(cè)制的雪球?qū)诮馕鲋?，明確指出

局部的財(cái)富效應(yīng)，是吸引資本入場(chǎng)的甜頭，局部的泡沫也是監(jiān)管默許的。要不然，想讓人干活，又不給人動(dòng)力，哪有那么好的事兒。越早理解這種頂層政策架構(gòu)與意圖的機(jī)構(gòu)與大資金，先手的優(yōu)勢(shì)也就越大。

大資金買板塊，小資金嘛，挑龍頭。但是，政策都把財(cái)富之路指出來了，機(jī)構(gòu)們會(huì)傻傻的不跟？遲早都得跟。所以我的結(jié)論還是那個(gè)：逼空后續(xù)會(huì)更加慘烈

文章鏈接如下：

重磅解析：注冊(cè)制帶來哪些超級(jí)財(cái)富機(jī)會(huì)？

未來隨著政策對(duì)大科技的支持，甚至不排除科創(chuàng)板門檻進(jìn)一步大幅降低的可能性，譬如降低之20W、30W等等，這樣科創(chuàng)板的流動(dòng)性水平，將進(jìn)一步得到提升

科創(chuàng)板的牛市，以及TMT的牛市，同步上演，如果情緒進(jìn)一步催化，財(cái)富效應(yīng)進(jìn)一步吸引社會(huì)增量資金（通過公私募、基金等渠道入場(chǎng)），A股出現(xiàn)指數(shù)級(jí)別的中等級(jí)別牛市，難道很難么？

所以我的結(jié)論很簡(jiǎn)單：我之前是判斷今年弱復(fù)蘇，股市基本還是非常溫和的結(jié)構(gòu)性行情，中等級(jí)別牛市的概率很低。

經(jīng)過近期一系列重磅進(jìn)展的沖擊，目前我的年度戰(zhàn)略洞見進(jìn)行了修正：中等級(jí)別牛市的概率，已經(jīng)上升至30%以上。

實(shí)際上，這段時(shí)間的全球股市，也都處在非常良性的走勢(shì)當(dāng)中

上證指數(shù)依然運(yùn)行在中期牛市的框架當(dāng)中，一旦向上突破軌道上沿（站上3500點(diǎn)），那么中等級(jí)別牛市將徹底確認(rèn)

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我們繼續(xù)談重要的背離——新舊賽道的極致背離與撕裂

其中TMT占市場(chǎng)總成交的比例，已經(jīng)高達(dá)罕見的40%

3月23日數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，申萬一級(jí)行業(yè)中，計(jì)算機(jī)板塊成交額為1573億元，電子板塊成交額為1326億元，傳媒板塊成交額為639億元，通信成交額為621億

整個(gè)TMT板塊借助火熱的AI概念，板塊總成交額接近4200億元，占當(dāng)日A股全市場(chǎng)成交額超過40%

這種比例如果持續(xù)，那么對(duì)市場(chǎng)的格局將產(chǎn)生更加深遠(yuǎn)的沖擊

我們可以直觀看一下近期的成交額排行榜即可略知一二了

周五成交前10里面見不到寧德、茅臺(tái)、隆基、CXO等舊賽道的老王牌。。。。

實(shí)際上，茅臺(tái)的日成交跌到了24億左右

新舊MONEY，涇渭分明。

最近A股的成交，已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)站上了萬億水準(zhǔn)，這很大程度拜TMT的大行情所賜。

我們需要知道，A股從來就不是一個(gè)會(huì)均衡演繹行情的市場(chǎng)

前幾年的消費(fèi)醫(yī)藥，再后來的新能源，都是到深度泡沫化，行情才告一段落，并且進(jìn)入冷靜的泡沫出清時(shí)期

到了行情后期，都是市場(chǎng)主動(dòng)給上漲找邏輯，譬如給當(dāng)時(shí)的消費(fèi)醫(yī)藥的邏輯是“永續(xù)邏輯”、龍頭的確定性邏輯

給新能源的邏輯是2050年邏輯（3萬億寧德）、是新能源賽道的超長(zhǎng)坡厚雪邏輯等等

那么，當(dāng)前AI熱潮驅(qū)動(dòng)的TMT，極高的概率，也不會(huì)按照線性、均衡的情境演繹

很多機(jī)構(gòu)資金，可能還要在更高的位置進(jìn)場(chǎng)參與TMT的行情

這是我之前專欄的主題了，請(qǐng)看

AI的史詩(shī)級(jí)慘烈逼空行情，還在后頭！

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兩大重磅信號(hào)

說完了上述兩個(gè)背離

我們說一下兩個(gè)重磅的信號(hào)，

其一為流動(dòng)性訊號(hào)，其二為政策信號(hào)

1月中國(guó)M2余額為273.81萬億元，同比增長(zhǎng)12.6%。

2月M2余額275.52萬億元，同比增長(zhǎng)12.9%，高于1月份的12.6%，遠(yuǎn)超預(yù)期，并且創(chuàng)下2016年5月以來的最高值

有人將之形容為“央媽印鈔機(jī)的轟鳴聲”

與央媽印鈔機(jī)的轟鳴聲相對(duì)應(yīng)，是同樣引發(fā)廣泛關(guān)注的、創(chuàng)下歷史新高的“超額儲(chǔ)蓄”

2月中國(guó)人民銀行發(fā)布《2023年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》。數(shù)據(jù)顯示，1月末人民幣存款增加6.87萬億元，同比多增3.05萬億元。其中，住戶存款增加6.2萬億元，創(chuàng)下歷史同期新高

而且政策對(duì)地產(chǎn)大的基調(diào)是保交樓、托底經(jīng)濟(jì)，而非超強(qiáng)力刺激，再來一波地產(chǎn)牛市

那么，龐大的流動(dòng)性與新高的超額儲(chǔ)蓄，就好比長(zhǎng)江與黃河浩浩蕩蕩的匯聚在一起

在這種情況下，監(jiān)管對(duì)資本市場(chǎng)的局部泡沫，容忍度會(huì)非常高。。。

只要指數(shù)穩(wěn)住，不搞狂奔牛，搞個(gè)中等級(jí)別的溫和牛市，監(jiān)管的態(tài)度很樂意

畢竟這樣一二級(jí)市場(chǎng)才能更加順暢的運(yùn)轉(zhuǎn)起來啊，讓資本市場(chǎng)干活，總得給參與者們甜頭嘛

因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候的市場(chǎng)行情，一定會(huì)是過度樂觀的

未來的潛在收益率，也會(huì)很小

先知先覺者，已經(jīng)在這波科技浪潮中翻倍了

后知后覺者，今年跟隨行情，得當(dāng)應(yīng)對(duì)，不也能大口吃肉？

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一個(gè)超級(jí)主線及其可能的演繹路徑

說完了兩大背離、兩大重磅信號(hào)

我們最后來說一個(gè)超級(jí)主線

行情不會(huì)無緣無故被引燃

本來我原先的推演框架中，之所以定義為結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)，就是沒有看到如ChatGPT一樣的科技革命

而ChatGPT的橫空出世，以及其標(biāo)志著人類在人工智能的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)刻、iPhone時(shí)刻

已經(jīng)徹底改變了科技投資主線的邏輯了

科技這條線路的邏輯，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是大國(guó)博弈下的科技自主的問題了

這個(gè)新進(jìn)展，將對(duì)全人類的生產(chǎn)效率、生活形態(tài)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都產(chǎn)生革命性的沖擊

很多行業(yè)都要面臨重塑

就如互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代一樣，萬事萬物、各行各業(yè)都要互聯(lián)網(wǎng)+

那么未來，萬事萬物、各行各業(yè)都要AI+，都要CHATGPT+

我再重復(fù)一遍，萬事萬物、各行各業(yè)都要AI+，都要CHATGPT+

人工智能將從原來的小眾關(guān)注領(lǐng)域，徹底全方位的占據(jù)大眾與媒體的注意力，并且徹底的重塑人類的經(jīng)濟(jì)與科技活動(dòng)

其他話也不多說了

那么這個(gè)主線，引領(lǐng)的科技投資超級(jí)主線

必將成為下一波中級(jí)牛市乃至大牛市的最強(qiáng)最持久主線了

無論是A股、港股，還是美股

這是誕生百倍股的超級(jí)大浪潮

我們拭目以待吧！

這一點(diǎn)需要持續(xù)觀察

然后來聊一下AI和數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的運(yùn)行情況

在第一個(gè)大階段的投資浪潮中，可以說良莠不齊，或者很多股票僅僅有純粹的概念就漲起來

甚至漲了很多很多，很明顯，這是難以為繼的

這個(gè)就需要我們自己緊緊盯住了

20日均線可能是很多股票的短期重要壓力測(cè)試，如果這個(gè)壓力測(cè)試都無法通過的股票

未來可能就跟不上了

說明沒有太多主力愿意去維護(hù)它們，或者說想維護(hù)也沒有足夠的號(hào)召力

而對(duì)于一些純粹由資金強(qiáng)力推動(dòng)的股票，可能在10日均線附近，就要遭遇強(qiáng)大的考驗(yàn)

那些利潤(rùn)墊很厚的底部介入的資金，很可能破10日線就會(huì)走人

這將帶來沉重的拋壓，甚至一些投機(jī)票會(huì)被直接砸廢

如果自己參與的是純粹的博弈，那么就要跑的快，跑的堅(jiān)決，不要過度留戀

在過往的IPHONE和TESLA的A股映射周期炒作中，這種情況是非常多見的

只有真正的龍頭，才能夠在潛在的調(diào)整當(dāng)中更加抗壓，也更能夠不斷穿越，最終可能成為5倍股、十倍股乃至幾十倍股

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一個(gè)有關(guān)A股周期的細(xì)節(jié)

最后，我再來說一個(gè)重要的細(xì)節(jié)

有關(guān)A股的周期

上圖是上證指數(shù)的季線

幾個(gè)大的周期

2001年牛市結(jié)束后，沉寂了四年，熊了四年

之后在2005年借助股改等東風(fēng)走起一波暴力牛

之后遇到金融危機(jī)，消磨沉寂了7年多，在2014-2015由中小創(chuàng)引領(lǐng)

催生了一波大牛市

2015年6月到頂，沉寂了3年，2019年初開始

是核心資產(chǎn)的牛市（小型、結(jié)構(gòu)性牛市）

2015年到現(xiàn)在，已經(jīng)8年了

已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)長(zhǎng)期周期的關(guān)鍵之處

引人遐想

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感謝閱讀，歡迎理性評(píng)論

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