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如果只用一句話來說明股票投資的本質(zhì)，我想，一定是這句話---買股票就是買公司。這句話不是一個(gè)道理，而是一個(gè)事實(shí)。因?yàn)楣善钡膶?shí)質(zhì)，就是公司的所有權(quán)，你持有股份，你就持有公司的一部分。這是一個(gè)很簡(jiǎn)單的事實(shí)，并不用高深的知識(shí)和智慧才能明白。但是要相信這句話不容易，它需要一顆平常心，回歸事物本質(zhì)的平常心。

以前有一個(gè)讀者和我說：分紅沒有意義，因?yàn)橐环旨t就除權(quán)了，相當(dāng)于沒分，這是資本市場(chǎng)的一個(gè)漏洞，為什么這么明顯的漏洞沒人看到，沒人修補(bǔ)，讓投資者什么都得不到。這個(gè)讀者為什么會(huì)有這個(gè)想法呢？因?yàn)檫@是他的親身體驗(yàn)，這邊分紅一到賬，那邊股價(jià)就除權(quán)了，股市賬戶資產(chǎn)并沒有增多，分紅分了個(gè)寂寞。是這么個(gè)事情，所以他一直意難平。

(資料圖片)

其實(shí)分紅這個(gè)事情的本質(zhì)就是，今年公司賺了錢，本來這個(gè)錢是放在公司的賬戶里面，現(xiàn)在要分到股東的私人賬戶里。那么當(dāng)這個(gè)錢從公司賬戶里轉(zhuǎn)到股東賬戶的那一刻，股東賬戶的錢增多了，公司賬戶的錢減少了，一邊多了一邊就少了，還是相當(dāng)于分了個(gè)寂寞，因?yàn)榉旨t只是把錢轉(zhuǎn)移了一下而已，并沒有創(chuàng)造什么出來。

如果這是你私人的公司，今年公司賺了一百萬，你把這一百萬從公司賬戶轉(zhuǎn)移到自己賬戶上來，那么公司肯定要減少一百萬，相當(dāng)于股票除權(quán)。你肯定不會(huì)覺得這一百萬沒意義。但是當(dāng)公司變成了股票，股票市值一下子除權(quán)了，你突然覺得分紅沒意義了。所以，買股票就是買公司，聽起來很簡(jiǎn)單，實(shí)際上一遇到問題，你并不會(huì)把股票當(dāng)成公司，會(huì)受到很多表面現(xiàn)象的干擾，而這些表面現(xiàn)象，看起來也是事實(shí)。

我如果花1000萬買了一個(gè)公司，這個(gè)公司今年賺了100萬，那我就賺了一百萬，這就是買公司。而我花了1000萬買股票，這個(gè)公司今年也賺了很多錢，但是股票卻下跌到了900萬，或者公司今年虧損了，但是我的股票卻漲到了1200萬，這是買股票，這也是事實(shí)。你告訴我買股票就是買公司，說那是事實(shí)，但我親身經(jīng)歷的事實(shí)告訴我，買股票不是買公司，完全不是一回事。你說我是相信你告訴我的那個(gè)理論上的事實(shí)，還是相信我親身經(jīng)歷的事實(shí)？就好像你告訴我分紅有意義，但我的親身經(jīng)歷告訴我，分紅后，我股票賬戶的錢并沒有增多，分了個(gè)寂寞，分紅沒有意義。

所以，買股票就是買公司，這句本質(zhì)的話，會(huì)受到很多事實(shí)的挑戰(zhàn)，讓大家覺得理論上這句話是對(duì)的，而實(shí)際上大家還是相信自己親身經(jīng)歷的事實(shí)，并按自己相信的觀點(diǎn)去做事情。

如果買股票就是買公司，那我們肯定會(huì)去分析公司。如果你要買下一個(gè)公司，你會(huì)考慮什么問題？首先如果這個(gè)公司的業(yè)務(wù)你不懂，你肯定不敢買，你很容易做到不懂不做。然后你會(huì)考慮這個(gè)公司的賺錢能力，能否長(zhǎng)遠(yuǎn)地幫你賺錢，這個(gè)公司的發(fā)展?jié)摿?，公司的文化管理等等。?dāng)你對(duì)這些方面有了自己的判斷之后，你在心里就會(huì)有一個(gè)大致的價(jià)格。這就是你買公司考慮的所有了，也大概就是巴菲特說的那些東西。巴菲特的思維并不需要很高的智慧，或者他想到了一般人想不到的東西。當(dāng)你思考的是買公司，而不是買股票，你的思維方式自然就會(huì)變得和巴菲特一樣了。

但我們買股票不是分析這些東西，我們會(huì)考慮預(yù)期增長(zhǎng)率，技術(shù)面，資金面，市場(chǎng)熱點(diǎn)方向等等。我們是買股票，不是買公司，考慮的東西自然就不一樣。因?yàn)槲覀儾幌嘈刨I股票就是買公司，自然不會(huì)考慮買公司的那些東西，我們相信自己的親身經(jīng)歷。

而買股票就是買公司這句話，只是理論。因?yàn)閺睦碚撋蟻碚f，股票的實(shí)質(zhì)就是公司的所有權(quán)，比如你擁有一個(gè)公司10%的股票，你就擁有這個(gè)公司所有權(quán)的10%，理論上是這么回事。但這個(gè)理論能否讓我們親身經(jīng)歷呢？讓我們感受到它是一個(gè)事實(shí)呢？很難，因?yàn)樾枰L(zhǎng)時(shí)間，多長(zhǎng)呢？長(zhǎng)到你會(huì)覺得自己的人生很短暫。

如果買股票就是買公司，那我持有股票未來賺的錢，應(yīng)該等于這個(gè)公司未來賺的錢屬于我的那一部分。但實(shí)際上這個(gè)公司今年賺錢了，而我的股票今年下跌了，或者公司今年虧損了，我的股票卻上漲了，甚至好幾年都是這樣。即使是拉長(zhǎng)到十年，這個(gè)等于也不成立，只能說更接近了。如果把時(shí)間拉長(zhǎng)到20年，30年，可能越來越接近這個(gè)“等于”了。但是我如果是買下一個(gè)公司，我買下一年，它給我賺一年的錢，我買下十年，它給我賺十年的錢，我未來能賺多少錢，就看這個(gè)公司能賺多少錢，很直觀。就像分紅一樣，你的私人公司分紅就很直觀，你很容易理解。股票分紅，沒那么直觀，好像分紅沒有意義一樣。

當(dāng)然，你可以去算一算，比如你算下過去20年，你如果一直持有茅臺(tái)的股票，你得到了多少回報(bào)。如果你是買下整個(gè)茅臺(tái)公司，你又能賺多少錢。看看兩者回報(bào)率有啥區(qū)別。看看你持有股票賺的錢，是不是由公司賺的錢決定的?？纯捶旨t到底有沒有意義等等。你也可以用其他公司去算?？纯促I股票和買公司中間是不是一個(gè)“等于號(hào)”。但即使你算出來是等于號(hào)，它給你的感受也沒有你親身經(jīng)歷的強(qiáng)。畢竟像分紅分了個(gè)寂寞這種事情，是你親身感受到的。

所以說，買股票就是買公司，我們只能從邏輯去推論它是對(duì)的，卻很難親身去經(jīng)歷這個(gè)事實(shí)。也不愿去經(jīng)歷，畢竟你的一生有幾個(gè)二十年，三十年？如果兩個(gè)月就漲20%，比起動(dòng)不動(dòng)持有十年二十年的，更有吸引力。巴菲特就經(jīng)歷過了，他收購整個(gè)公司，也購買公司少部分股票。你看他的致股東信，幾十年來，他對(duì)這兩件事情的做法完全是一樣的，沒有任何不同的標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)樵谒劾?，買股票和買公司完全一樣。而且他親身經(jīng)歷過了，驗(yàn)證過了，只要時(shí)間足夠長(zhǎng)，效果確實(shí)一樣。但是在一開始，在他從撿煙蒂轉(zhuǎn)型為長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司的一開始，他也沒親身經(jīng)歷過，他只是相信這個(gè)本質(zhì)的邏輯理論。我想，這并不容易，并不容易讓自己骨子里真正相信。而且大部分人不相信的原因是，他相信有更好更快的辦法，所以沒必要信這個(gè)。

段永平說，他見過的，真正骨子里相信買股票就是買公司的人，只有巴菲特和芒格，他沒說他自己，但他自己應(yīng)該也是相信的。真正相信的人，他買一個(gè)公司的股票，和買這整個(gè)公司，不會(huì)有任何區(qū)別。持有股票的時(shí)候，也和控股整個(gè)公司沒有區(qū)別，你關(guān)注的是公司本身的經(jīng)營(yíng)，而不是股價(jià)。當(dāng)你回歸到這個(gè)原點(diǎn)上來時(shí)，你的思維是完全不一樣的。并不是你變聰明了，而是看問題的方式變了，做事的方式也變了。

我信不信呢？我以前覺得我信，后來發(fā)現(xiàn)我根本不信，段永平都只見過兩個(gè)信的人，說明這樣的人極其罕見，那我肯定不是，我只是隨處可見的普通大眾。我希望我有一天會(huì)信，我希望我這一生能親身經(jīng)歷這個(gè)事實(shí)。而且我希望，是因?yàn)槲倚帕?，才去?jīng)歷這個(gè)事實(shí)。而不是我經(jīng)歷了之后才信。

2023.4.15 梁孝永康寫于長(zhǎng)沙

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