只看市盈率（PE)投資的缺陷_天天信息
2023-05-05 14:30:50 來源：雪球網(wǎng) 小 中
【資料圖】
市盈率是指基于會計(jì)準(zhǔn)則意義上的每股盈利/每股股價(jià)，某種意義上代表了企業(yè)的估值，但不能代表低估值。
估值如下:市值=每年自由現(xiàn)金流*年數(shù)+凈現(xiàn)金。年數(shù)越短，估值越低。很多的低PE公司，凈現(xiàn)金為負(fù)，所以低PE不等于低估值。
另外，從低PE到真實(shí)的股東回報(bào)還有2個步驟。
一，低PE并不代表具備很好的股東回報(bào)能力。
某些公司PE低，但負(fù)債較大，通過高負(fù)債攤大餅，賺出的利潤，必須要?dú)w還有息負(fù)債。某些公司必須循環(huán)投入新產(chǎn)能或者新技術(shù)，保證公司整體競爭力不下滑。這樣的公司短期(3-5年)是不具備很好的股東回報(bào)能力。
二，具備股東回報(bào)能力并不一定回饋股東。
某些公司具備股東回報(bào)能力并無意愿回饋股東?？赡軙脕韮?nèi)部激勵?？赡軙为?dú)回饋大股東?？赡軙髽I(yè)自己花錢。
三，煙蒂股的標(biāo)準(zhǔn)
健康的資產(chǎn)負(fù)債表+較低的估值+強(qiáng)烈的股東回饋意愿，才能夠得上煙蒂股的標(biāo)準(zhǔn)。
單純的低PE股票，如果不具備回饋股東能力，沒有回饋股東意愿，連煙蒂股都算不上。
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