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(資料圖)

3.22日$石藥集團(tuán)(01093)$的mRNA疫苗被EUA的信息熱議。而比較有意思的是，大部分熱議的主題是說，石藥如何如何厲害，其他同行如何如何不行，似乎必須要踩同行，才能體現(xiàn)。結(jié)果3.23日，石藥跌幅7%，首當(dāng)其沖的下跌。不僅如此，近岸蛋白、鍵凱科技等所謂的鏟子股也一樣是下跌，但鏟子有用是源于訂單的帶來才能起效，所以這也是一種失望情緒。

其實(shí)，從行業(yè)角度來看，之前總結(jié)過很多次，從新冠疫苗到新冠藥，只要獲批一個(gè)就下跌；而類似金迪克、百克生物，不是新冠類的，疫苗上市也要跌，源于我們的獲批很有意思，僅僅是獲批，而不是類似美股那樣直接帶著訂單，這是一個(gè)很大的差異。

舉一個(gè)例子來說科研，馬斯克大家都知道，當(dāng)初SPACE—X失敗那么多次，但成功發(fā)射后，馬上獲得了NASA的20億美元訂單；包括類似疫苗領(lǐng)域的M和B，獲批的同時(shí)，也是直接帶著訂單的。我們則不同，獲批和訂單是分開的。尤其是2022年底一批新冠疫苗批量獲批，如今有哪個(gè)有訂單嗎？這是很大尷尬。

包括$康希諾(SH688185)$，我們看到其鼻噴疫苗2022年9月初獲批，10月底伴隨著官方大力度推廣才反彈一波，大家都認(rèn)為有足夠的訂單，能復(fù)制類似科興那樣的情況，一波反彈近300%，但很快相關(guān)數(shù)據(jù)證偽，這一波又回到了起點(diǎn)。這幾乎成為了行業(yè)的規(guī)律。

包括當(dāng)初大家為什么期待復(fù)必泰獲批，因?yàn)閺?fù)必泰是港澳臺有直接訂單的，一旦獲批，也會有類似上海等地區(qū)有采購意愿，但結(jié)果遲遲沒有獲批，就是源于此。包括$沃森生物(SZ300142)$等海外EUA，也不是關(guān)鍵，而是后續(xù)獲批國家的訂單，這個(gè)沒有就很難說是推動。對應(yīng)地，我們看到輝瑞的新冠藥和新冠疫苗在100多個(gè)國家獲批后，馬上是訂單，這就是差異。

那么，對很多投資者來說，碰到這樣的行情，一次理解錯(cuò)，可以理解；多次都理解錯(cuò)，那么說明該補(bǔ)課了，至少值得好好記上一筆。而短期下跌，實(shí)際上是一種對獲批而沒有訂單的失望情緒，后期需要實(shí)質(zhì)訂單換真金白銀的行為來刺激，這是關(guān)鍵。

因此，總結(jié)為何屢屢呈現(xiàn)，獲批后不漲而下跌，是源于只獲批而沒訂單，不意味著有什么利好；反而會導(dǎo)致失望因素。但短期情緒和中長期實(shí)質(zhì)又有不同，因此博弈新興行業(yè)就是兩點(diǎn)，第一必須要確保自己真正的懂，不懂就不碰；第二，要有一個(gè)投資組合的配置，有底層邏輯來打底，然后配置新興行業(yè)，這樣才能反脆弱和更能守候。

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