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由于基金經(jīng)理相對(duì)有限的能力圈，任何一位基金經(jīng)理都不可能適應(yīng)所有的市場(chǎng)風(fēng)格，因此基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)不穩(wěn)定實(shí)際上是常態(tài)，“穩(wěn)”反而是極度稀缺的東西。

我們今天就來(lái)梳理一下，看看自2013年以來(lái)每年都跑贏偏股混合型基金指數(shù)的基金到底有多少，它們都有什么特點(diǎn)。

(資料圖片)

我使用的是Choice數(shù)據(jù)，篩選范圍是全部開(kāi)放式基金，篩選條件是每年年度回報(bào)大于或等于萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)年度漲幅。

篩選結(jié)果如下。

這只基金是華商新趨勢(shì)優(yōu)選混合，基金經(jīng)理周海棟自2015年5月14日以來(lái)一直管理該基金，基金詳情見(jiàn)下表。

周海棟是位少有的能同時(shí)“玩轉(zhuǎn)”周期和成長(zhǎng)的基金經(jīng)理，偏左側(cè)布局，有著明顯的行業(yè)輪動(dòng)特征。

有點(diǎn)可惜的是，這只基金2013年的收益率為10.11%，如果能夠再多2個(gè)多百分點(diǎn)，它就能成為近十年唯一一只年年戰(zhàn)勝偏股混合型基金指數(shù)的基金了。

易方達(dá)新絲路由祁禾于2018年12月11日管理至今，楊宗昌2021年2月11日加入后共同管理。祁禾長(zhǎng)期專(zhuān)注于制造業(yè)領(lǐng)域，是偏主題投資風(fēng)格的。他自2010年以來(lái)先后任電氣設(shè)備、新能源和有色金屬行業(yè)分析師，現(xiàn)在除了擔(dān)任基金經(jīng)理外還擔(dān)任易方達(dá)研究部工業(yè)組組長(zhǎng)。祁禾以企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為主要出發(fā)點(diǎn)，自下而上精選個(gè)股，投資偏左側(cè)、逆向布局好公司。這樣的投資框架使得他管理的基金業(yè)績(jī)出眾的同時(shí)，回撤控制也相對(duì)較好。祁禾的代表作易方達(dá)環(huán)保主題也是自2018年以來(lái)連續(xù)五年戰(zhàn)勝了偏股混合型基金指數(shù)。

平安睿享文娛混合由基金經(jīng)理黃維于2016年8月24日一直管理至今。黃維屬于價(jià)值成長(zhǎng)投資風(fēng)格，自下而上深入研究產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦于商業(yè)模式優(yōu)秀、估值合理的成長(zhǎng)個(gè)股，長(zhǎng)期關(guān)注“泛科技”+“泛消費(fèi)”投資。目前黃維在管基金規(guī)模41.64億元，在管基金都是規(guī)模10億元以下的“小而美”基金，屬于關(guān)注度較低，或者說(shuō)一定程度上被低估了的基金經(jīng)理。

南方驅(qū)動(dòng)混合是老將應(yīng)帥自2016年成立以來(lái)就管理的基金，他的代表作南方穩(wěn)健成長(zhǎng)混合自2015年應(yīng)帥單獨(dú)管理以來(lái)僅一年同類(lèi)四分位排名“一般”，其余年度都是良好或優(yōu)秀，顯示出了名副其實(shí)的“穩(wěn)健”。應(yīng)帥的投資風(fēng)格是成長(zhǎng)為主、價(jià)值為輔，他通常會(huì)選擇四五個(gè)成長(zhǎng)型細(xì)分行業(yè)、兩三個(gè)價(jià)值型細(xì)分行業(yè)進(jìn)行配置，持股比較均衡和分散。擔(dān)任基金經(jīng)理近16年的老將應(yīng)帥業(yè)績(jī)穩(wěn)健但沒(méi)有在任何年度特別出彩，因此管理的基金沒(méi)有一只成為“爆款”，目前管理規(guī)模78.36億元。也屬于關(guān)注度較低，或者說(shuō)一定程度上被低估了的基金經(jīng)理。

交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力混合分別由任相棟(20161020-20180623)和郭斐(20180602至今)管理。現(xiàn)任基金經(jīng)理郭斐的標(biāo)簽是“科技行業(yè)成長(zhǎng)股獵手”，與人們印象中的“成長(zhǎng)獵手” 過(guò)于追求業(yè)績(jī)爆發(fā)不同，郭斐及其團(tuán)隊(duì)有其嚴(yán)苛的估值體系，注重安全邊際，同時(shí)會(huì)盡量在科技制造各細(xì)分領(lǐng)域均衡配置，投資過(guò)程中樂(lè)于獲取成長(zhǎng)股在發(fā)展中創(chuàng)造出的價(jià)值而不是進(jìn)行短期的估值博弈。他管理的基金通常都有較低的換手率，業(yè)績(jī)相對(duì)較為穩(wěn)健。其代表作交銀成長(zhǎng)30混合自他管理以來(lái)同樣呈現(xiàn)出了業(yè)績(jī)回報(bào)相對(duì)穩(wěn)健的特征。

華安滬港深外延增長(zhǎng)混合崔瑩離任后由胡宜斌于2022年1月26日接手管理。現(xiàn)任基金經(jīng)理胡宜斌是典型的成長(zhǎng)風(fēng)格，他的代表作是華安媒體互聯(lián)網(wǎng)，看起來(lái)多少有點(diǎn)“賽道”特征。不過(guò)2020年下半年以來(lái)胡宜斌開(kāi)始調(diào)整投資框架，不再做賽道型選手，而是引入均衡型的“杠鈴策略”，進(jìn)階為一個(gè)市場(chǎng)適應(yīng)型的均衡選手。所謂“杠鈴策略”，其核心就是，兩端都要去尋找具備盈利裂變潛質(zhì)的賽道，既要享受到高景氣的上漲，又能用不相關(guān)的資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖波動(dòng)。體現(xiàn)在投資組合上，行業(yè)集中度和個(gè)股集中度都有了明顯下降，基金波動(dòng)性、下行風(fēng)險(xiǎn)大幅回落，而基金超額收益并沒(méi)有降低。

國(guó)富潛力組合混合由老將徐荔蓉自2014年2月21日一直管理至今。徐荔榮屬于價(jià)值成長(zhǎng)即GARP風(fēng)格，偏逆向思維，自下而上選股。具體的投資策略運(yùn)用則顯得較為靈活，他著名的“三三三”原則是這樣的：逆向思維不意味著組合中全都是逆向的品種，而是希望構(gòu)建較為均衡的組合，理想狀態(tài)下組合中包含：1/3創(chuàng)新高的股票， 1/3創(chuàng)新低的股票，1/3趨勢(shì)并非很明顯的股票。這種組合整體保持風(fēng)格上均衡的追求目標(biāo)，這樣不管在什么樣的市場(chǎng)風(fēng)格中，組合中都能夠有相匹配的標(biāo)的，避免在市場(chǎng)風(fēng)格切換時(shí)因風(fēng)格過(guò)于極致而劇烈波動(dòng)。老將徐荔榮也是沒(méi)有做過(guò)爆款的基金經(jīng)理，他管理的基金國(guó)富中國(guó)收益、國(guó)富研究精選和國(guó)富潛力組合都屬于非常穩(wěn)健的產(chǎn)品，在基民眼中，穩(wěn)健有時(shí)就是“平庸”的代名詞，所以對(duì)他的關(guān)注度并不怎么高。目前徐荔榮在管基金規(guī)模僅70.81億元，我認(rèn)為也是被低估了的基金經(jīng)理。

工銀醫(yī)療保健股票由基金經(jīng)理趙蓓于2014年11月18日一直管理至今。作為醫(yī)藥賽道型頂尖選手的趙蓓是自上而下的投資風(fēng)格，在醫(yī)藥行業(yè)中優(yōu)選個(gè)股，確保把握住產(chǎn)業(yè)性機(jī)會(huì)后，再挑選醫(yī)藥賽道中的估值合理的公司長(zhǎng)期持有。從過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，趙蓓的表現(xiàn)比中歐葛蘭偏穩(wěn)健，總體回報(bào)也稍微高一些。

東吳多策略混合分別由四位基金經(jīng)理管理至今：徐嶒(20150512-20181120)、劉瑞(20181120-20201216)、周健(20201216-20220817)和張浩佳(20210930至今)。現(xiàn)任基金經(jīng)理2017年11月加入東吳基金管理有限公司，任行業(yè)研究員，獨(dú)立管理該基金的時(shí)間太短（周健2022年8月17日才卸任），也沒(méi)有更多的基金管理經(jīng)驗(yàn)可以追溯。

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