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很久沒單獨講港股，今天把港股的情況大致說一下。

(相關(guān)資料圖)

周五港股的大跌，恒生指數(shù)跌了3.04%，本周跌了6.07%；恒生科技當天跌了3.78%，本周跌了8.39%。雙雙創(chuàng)出新低！

恒生指數(shù)最大跌幅15%左右，恒生科技是22%！

這種跌法，讓不少人嚇出一身冷汗！畢竟去年才上演跌破信仰的一幕，難不成今年還要來一次？

實際上，這輪調(diào)整很可能階段見底了！

月初我在公號策略中跟大家分享過，本輪港股調(diào)整，恒生指數(shù)在15%左右，恒生科技在20%左右。

如果凡事你都想在前面，自然就不會恐慌了。

接下來，我們先講講港股調(diào)整的原因，然后再講講為啥很可能已經(jīng)階段見底。

一、本輪調(diào)整的原因

任何牛市都不是一蹴而就的，都是上漲回踩再上漲的過程。

只不過每次回踩的幅度可能不同，有時候只是蜻蜓點水，有時候則可能回撤20%到30%。

但我們需要明白的是，上漲中的回踩沒什么大不了的，是正常的健康的走勢！

港股是一個離岸市場，受外資流動的影響非常大。只要國際局勢稍微有點風吹草動，波動都比A股大很多。（A股波動已經(jīng)夠大了）

不過，我很早就分享過，這只是短暫的擾動而已。

港股基本面跟國內(nèi)，當國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不急于預期，或者政策不及預期時，港股也會跟著調(diào)整。

但這也是短期擾動。

本周硅谷銀行直接把美國銀行業(yè)的股價給帶崩了。

經(jīng)過是這樣的！

過往，美國利率很低，存款利率只有0.25%，硅谷銀行吸納了189億美元存款。

然后它拿著這些錢作為抵押并加了杠桿去投資和放貸。放貸的利率大概是1.63%。

這種生意本來穩(wěn)賺不賠的。只可惜，遭遇美聯(lián)儲創(chuàng)紀錄的加息，存款利率也升到了5%左右。

這個時候，儲戶會怎么辦呢？

當然是把原來的存款取出來，不要利息都可以。然后放到其他利率高的銀行里存著。

于是硅谷銀行就懵逼了！

任何銀行遭遇擠兌，都會破產(chǎn)！因為銀行本身沒有多少現(xiàn)金，所謂的放水，其實都是信用，而不是真正是錢！

硅谷銀行這事就引發(fā)了大家的恐慌，害怕上演流動性危機，甚至搬出雷曼兄弟作為類比。

港股不就最怕流動性危機嗎？所以周五才跌那么兇猛！

二、為啥說調(diào)整接近尾聲（空間上）

周五晚上，美國公布了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為31.1萬人(預期20.5萬人)。

雖然超預期，但前值是50.4萬，已經(jīng)下降了不少。

雖然很多同步指標顯示經(jīng)濟復蘇還很弱。不過領(lǐng)先指標社融則超預期的好。

國內(nèi)經(jīng)濟基本面能穩(wěn)住，對港股也有支撐。

雖然市場擔心硅谷銀行引發(fā)流動性危機。

但這也有好處。這會讓美聯(lián)儲加息也不敢太大膽。市場對3月FOMC會議加息25個基點的預期，迅速從一天前的31%飆升至56%。

我個人認為，硅谷銀行根本沒法跟雷曼兄弟相比，不是一個數(shù)量級的。影響力沒那么，都是瞎操心而已。

周五晚上，美債利率一下子就跳水了。這對港股和A股的雙創(chuàng)都是利好。

港股的賣空金額占比是港股的領(lǐng)先指標。每次沽空占比見頂，對應著就是港股上漲。

現(xiàn)在港股的沽空占比是20.4%，這個水平跟2018年底和2020年疫情前差不多。見下圖

這就說明，除非發(fā)生去年那種極端的情況，沽空占比下行仍然是大概率事件。那么港股還有很大的上升空間。

1-2月，南向資金流入減緩。說明南向資金還是蠻聰明的，在階段頂部都開始觀望了。

但3月前10天就流入了239億，而去年11月是流入了500億。

這個流入速度堪比去年港股快速回升那會了！

這就說明至少內(nèi)資開始認為加倉機會來了！

這就說明現(xiàn)在港股現(xiàn)在仍然很便宜，否則回購不會這么踴躍。

2月初，中概場內(nèi)一度是折價的，這就說明大家都恐高了。當時場外基金都紛紛放開了限購。

以前限購100元的，現(xiàn)在放寬到5000元了。

而此時，場內(nèi)再次出現(xiàn)溢價，說明大家都在著急買了。是一個階段見底的信號。

經(jīng)過回調(diào)后，恒生指數(shù)的估值從中位數(shù)又降到了一倍標準差附近。

別忘了，去年經(jīng)濟很差，隨著一季報發(fā)布，估值會被業(yè)績拉低。所以上升空間還很大！

三、總結(jié)

通過以上分析，我個人認為港股在空間上的調(diào)整已經(jīng)比較充分了。

但注意，這里說的是空間。時間上估計還會震蕩一段時間，主要是等待業(yè)績報。

在沒有業(yè)績抓手前，大家都是很謹慎的。

站在未來兩三年的視角上看港股，上升空間仍然很大，尤其是港股上那些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

不過加倉前最好設(shè)定一個適合自己的策略和計劃，不要聽到看好就一把梭。這是韭菜的行為！

打賞自愿，1分錢都是默默的支持，哈哈！

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