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世界今熱點(diǎn)：【雪球基金調(diào)研團(tuán)】“周期高手”華泰柏瑞基金經(jīng)理董辰：基于公司質(zhì)量、景氣度和成長(zhǎng)空間的性?xún)r(jià)比策略

2023-03-12 21:32:57 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

3月7日，參加了華泰柏瑞基金經(jīng)理董辰的線上交流會(huì)，董辰分享了他的投資框架，對(duì)煤炭、軍工、黃金等行業(yè)的看法，以及對(duì)2023年行情的展望。

董辰的投資框架是：基于公司質(zhì)量、景氣度和成長(zhǎng)空間的性?xún)r(jià)比切換策略，他把市場(chǎng)分為兩大板塊，即金融周期板塊和非金融周期板塊。金融周期自上而下看宏觀和行業(yè)機(jī)會(huì)，非金融周期自下而上挖掘股票，到具體個(gè)股層面，從質(zhì)量、景氣度和成長(zhǎng)空間三個(gè)方面考量。

(資料圖片)

董辰畢業(yè)于畢業(yè)于上海理工大學(xué)，獲金融學(xué)碩士，2016年加入華泰柏瑞，2020年開(kāi)始管理華泰柏瑞富利靈活配置基金。這是他第一只管理的基金，開(kāi)局即是高光時(shí)刻。

讓我們來(lái)看下華泰柏瑞富利$華泰柏瑞富利混合A(F004475)$近三年的回報(bào)情況：（數(shù)據(jù)來(lái)自于choice金融終端）

近2年同類(lèi)排名第7，近三年同類(lèi)排名第16名。其中，2022年回報(bào)7.39%；截至3月10日，2023年回報(bào)8.81%，跑贏滬深300指數(shù)6.34%。

華泰柏瑞富利作為一只靈活配置混合基金，超額回報(bào)的主要來(lái)源在于周期選股。為此，華泰柏瑞為董辰團(tuán)隊(duì)配置了30多人的投研團(tuán)隊(duì)。華泰柏瑞富利實(shí)行雙基金經(jīng)理制，董辰負(fù)責(zé)權(quán)益投資部分。

從2022年四季度來(lái)看，配置了較多的黃金、地產(chǎn)股票，黃金避險(xiǎn)、地產(chǎn)復(fù)蘇，周期把握較好。

從換手率來(lái)看，董辰風(fēng)格是比較激進(jìn)的。這種風(fēng)格優(yōu)點(diǎn)是快速輪動(dòng)賺取超額收益，缺點(diǎn)操作不慎，就變成了追漲殺跌。（數(shù)據(jù)來(lái)自于天天基金）

2022年4季度，由于業(yè)績(jī)突出，華泰柏瑞富利規(guī)模迅速攀升。為避免過(guò)大規(guī)模影響收益，目前華泰柏瑞富已經(jīng)暫停申購(gòu)。

靈活配置混合基金回報(bào)，主要來(lái)自于兩個(gè)方面。一是大類(lèi)資產(chǎn)配置，即如何根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境，配置股債比例。二是權(quán)益投資部分的選股能力。

能做好這兩方面，殊為不易。在大多數(shù)情況下，混合基金超額回報(bào)來(lái)自于權(quán)益資產(chǎn)部分。從華泰柏瑞富的資產(chǎn)配置，債券占比很低，2022年4季度僅有5.07%，全五大債券均為國(guó)債，作為類(lèi)現(xiàn)金資產(chǎn)在管理。

從近三年的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，董辰的風(fēng)格在全市場(chǎng)比較稀缺，交易能力、周期輪動(dòng)能力都很強(qiáng)。在接下來(lái)的日子里，希望再接再厲，為投資者賺取更多豐厚的回報(bào)。

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